史无前例！见证“巨无霸”富士康36天火速过会一刻！
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据证监会网站3月8日《第十七届发审委2018年第41次会议审核结果公告》消息，富士康工业互联网股份有限公司（首发）获通过。
富士康从提交申报稿到发审过会，仅仅用了36天。
这是IPO史无前例最快的一次。
这也是IPO史上过会最无悬念的一家企业了。
那今天这一次仅仅是走个过场的审核会，发审委们都问了哪些问题呢？
发审委询问问题：
关联交易的原因及必要性、关联交易的决策程序及定价机制，如何保证关联交易定价公允，规范并减少关联交易的措施。
是否建立了完备的子公司内部控制制度及风险管控制度。
说明本次募投项目建设的必要性及所需资金的合理性；说明募投项目建设的可行性。
结合三项费用、资产周转率等说明低毛利率、高净资产收益率的形成原因，以及对发行人盈利能力的影响。
发行人是否存在重大劳动纠纷；是否存在劳务派遣用工情形。
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富士康IPO36天火速通过发审委审核
富士康工业互联网股份有限公司（简称“富士康股份”）拟在沪市发行上市。本次IPO的保荐机构为中金公司，发行人律师为金杜律师事务所，发行人会计师为普华永道中天会计师事务所。
1、主营业务——从母公司分离出的业务类型
富士康股份为鸿海精密集团在大陆的业务主体，鸿海精密是郭台铭创立于1974年的世界电子产业科技制造服务商。
而根据招股说明书显示，主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务，依托于工业互联网为全球知名客户提供智能制造和科技服务解决方案。公司主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。
2、市值大类型的“独角兽”——受益于市场政策风向，放宽条件
近日独角兽概念大火，坊间传闻“VIP”通道虽未正式发文，但是据近日相关媒体报道，多位券商、投行人士及经济专家在接受记者采访时表示，虽然目前官方对此未公开说明，但上述消息的可信度较高，具有一定的合理性和逻辑性。有专家称，相关政策或将于两会结束后落地。
要说VIP通道，富士康股份在某些方面还是有所体现，比如：
由2015年3月6日成立的福匠科技整体变更设立，到现在还不满3个年度；截至本招股说明书出具之日，公司持续经营时间未满三年，公司已就前述情形向有权部门申请豁免。
申报稿的报送时间是2月11日，2月22日富士康股份招股书预披露已更新，期间距离不过两周时间。该份这也就意味着：富士康股份在2天内回复了证监会的问题，富士康股份IPO堪称“光速”般的速度。
36天火速过会！
其IPO走上快车道的背后，或与近期资本市场政策风向出现明显变化有关。同时也体现了市场发行在朝扩大包容性和适应性的方向发展，特别鼓励优质企业尤其是“独角兽”企业加入。
3、财务报表数据漂亮——年营收达3500多亿元、年净利达160多亿元
2015 -2017年度营业收入分别为2728亿元、2727亿元、3545亿元。其中2016年营业收入较2015年微降0.03%，2017年营业收入较2016年增长30.01%。
2015 -2017年度净利润为143.5亿元、143.9亿元、162.2亿元。
4、募集资金运用——“代工之王”力求转型
此次发行所募集资金，在扣除发行费用后，拟主要聚焦于工业互联网平台构建(21.17亿元)、云计算及高效能运算平台(10.05亿元)、高效运算数据中心(12.16亿元)、通信网络及云服务设备(49.68亿元)、5G及物联网互联互通解决方案(6.33亿元)、智能制造新技术研发应用(51.08亿元)、智能制造产业升级(86.62亿元)、智能制造产能扩建(35.45亿元)八大部分进行投资。具体情况如下：
总八大项目投资额显示，总投资约为273亿元人民币。
5、存毛利率波动且净资产收益率下降的风险
各报告期内，发行人的综合毛利率保持相对稳定，2015年度、2016年度及2017年度发行人的综合毛利率分别为10.50%、10.65%和10.14%。发行人的加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益后）分别为26.93%、20.56%和18.97%。
对于综合毛利率，富士康股份表示，发行人的综合毛利率受到产品结构、市场竞争、技术进步、原材料成本波动等因素影响。随着电子产品业智能制造水平的提升以及市场竞争的加剧，如果未来发行人不能持续提升技术创新、协作研发、智能制造等能力，进而不能在现有产品生产以及新产品开发领域取得竞争优势，发行人的综合毛利率将存在下降的风险。此外，如果发行人所销售产品的价格以及原材料成本发生不利变动，发行人的综合毛利率亦将相应下降，从而对发行人的经营业绩产生不利影响。
而对于加权平均净资产收益率，富士康股份表示，本次募集资金到位后，发行人的净资产将出现大幅度的增长。但是募集资金投资项目的实施以及最终经济效益的产生尚需一定时间，预计将导致发行人发行上市当年净资产收益率大幅下滑，因此存在净资产收益率下降的风险。
6、境外股东住所地、总部所在国家或地区向中国境内投资的法律、法规发生变化的风险
富士康股份发行人主要境外股东住所地包括香港、开曼群岛、萨摩亚、英属维京群岛等国家和地区，上述国家和地区均实行自由贸易政策，对于向中国大陆投资或技术转让无特殊的法律、法规限制。
中坚公司、深圳富泰华等11家发行人股东系鸿海精密下属企业，鸿海精密为注册于中国台湾的公司法人。
中国台湾地区主管部门制定的《台湾地区与大陆地区人民关系条例》及其施行细则《在大陆地区从事投资或技术合作许可办法》与《在大陆地区从事投资或技术合作审查原则》《大陆投资负面表列——农业、制造业及服务业等禁止赴大陆投资产品项目》等规定对中国台湾地区自然人、法人到中国大陆地区投资的范围进行了限制，并区分为禁止类与一般类。发行人所处行业不在上述禁止赴中国大陆地区投资项目的规定之列，属于一般类项目。
尽管目前海峡两岸的经贸合作相对稳定，但两岸政治环境的变化具有一定的不确定性，如果中国台湾地区对中国大陆地区投资方面的法律法规发生变化，对在中国大陆地区投资范围采取较为严格的限制措施，将会对发行人的生产经营产生不利影响。
7、发审委提出询问的主要问题
1、报告期内，发行人与关联方存在采购及销售商品、接受与提供服务、物业及设备租赁、后勤服务等关联交易；此外，鸿海精密控制的两家巴西公司及富智康与发行人存在同类型业务。请发行人代表说明：（1）关联交易的原因及必要性、关联交易的决策程序及定价机制，如何保证关联交易定价公允，规范并减少关联交易的措施；（2）鸿海精密控制的两家巴西公司及富智康所从事业务是否与发行人存在竞争关系，有关措施是否切实可行，发行人利益是否得到充分有效保护；（3）鸿海精密目前许可发行人使用的注册商标（“Foxconn”及“富士康”）在发行人生产经营中的作用，如何保证发行人对该等商标使用权的稳定性和持续性。
2、发行人董事会中有多名董事及高管在关联方兼职。此外，发行人系控股型公司，其利润主要来源于对子公司的投资所得。请发行人代表说明：（1）发行人是否建立了完善的公司治理结构，保证公司规范运作，并能有效地保护投资者的合法权益；（2）是否建立了完备的子公司内部控制制度及风险管控制度；（3）各子公司是否建立明确、可实施的分红政策，保证发行人具有持续稳定的现金分红能力。
3、本次募集资金部分用于建设开放、共享的工业互联网系统平台，请发行人代表：（1）结合行业现状、发展趋势及本次募投项目产生效益情况，说明本次募投项目建设的必要性及所需资金的合理性；（2）结合发行人在人员、技术及资源等方面的储备情况，说明募投项目建设的可行性、面临的风险及拟采取的措施；（3）根据发行人现有业务开展情况并结合募投项目及业务发展规划等，说明发行人如何成为全球领先的工业互联网智能制造和科技服务综合解决方案服务商。
4、报告期内，发行人财务指标呈现低毛利率、高净资产收益率、资产负债率较高的特点，请发行人代表：（1）结合三项费用、资产周转率等说明低毛利率、高净资产收益率的形成原因，以及对发行人盈利能力的影响；（2）结合资产负债结构，说明现金流能否确保发行人的正常生产经营。
5、发行人员工人数较多，请发行人代表说明：（1）发行人关于员工劳动保障的法律法规及内部规章制度的执行情况，是否符合《劳动法》《劳动合同法》等法律法规及规范性文件的相关规定，关于劳动保障的内部控制制度是否有效并切实执行；（2）报告期内发行人是否存在重大劳动纠纷；（3）报告期内是否存在劳务派遣用工情形，如存在，请说明是否符合相关法律法规的规定。
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